|
| « click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
| Adaugat in data de 05-02-2010 |
 Debutul noului an nu rimeaza cu 2009 - editorial
Alte stiri la aceasta categorie
Desi prima parte a acestei saptamani a adus in prim plan o revenire a euforiei in pietele financiare internationale, sustin in continuare ipoteza introdusa pe 25 ianuarie conform careia exista o sansa distincta ca bursele internationale de actiuni (in particular cele emergente) si de marfuri (inclusiv metale cu utilizare intensiv industriala) sa ramana vulnerabile unor deprecieri notabile suplimentare, sincronizate cu aprecieri generalizate ale dolarului american (singura exceptie importanta putand fi in legatura cu dinamica monedei americane in fata yenului japonez).
La acest moment, consensul observatorilor este ca noul an a debutat fara dislocari majore ale tabloului macro de anul trecut, tablou favorabil prelungirii euforiei pietelor internationale si a speculatiilor globale „carry trade”. In opinia mea, insa, exista deja o dislocare majora: spre deosebire de vara anului trecut, avertismentele Beijingului in privinta excesului creditarii si a cresterii preturilor din sectorul imobiliar local sunt acum insotite de operatiuni relevante de drenare a lichiditatii.
In ciuda atitudinii prudentiale a Beijingului, excesul de lichiditate de anul trecut nu a fost selectiv cu destinatiile sale. O restrangere a acestui exces, la randul sau, are putine sanse sa fie selectiv. Euforia investitorilor bursieri si imobiliari va fi probabil taiata pentru un timp, insa ritmul cresterii economice poate deveni victima colaterala.
De o moderare a cresterii economiei chineze vor suferi in particular economiile emergente. Aflate deja sub presiuni guvernamentale considerabile, confruntate chiar si temporar cu o pauza a mirajului chinez bancile centrale din aceste economii ar putea amana planurile pentru normalizarea propriilor politici monetare (cel mai relevant exemplu in acest sens este decizia surprinzatoare de marti a bancii centrale a Australiei privind mentinerea dobanzii cheie la nivelul de 3,75%, dar si modificarea referintei cu privire la China din comunicatul de politica monetara) – ceea ce va pune pe picior gresit speculatiile "carry trade" realizate in defavoarea dolarului american si yenului japonez. Totodata, China nu va mai fi cumparatorul agresiv de anul trecut in pietele de marfuri, in particular in cele ale petrolului si metalelor cu utilizare intensiv industriala.
Nu cred ca Beijingul va risca un derapaj periculos al economiei, si astfel spatiul de manevra in directia restrangerii caracterului stimulativ al politicii sale monetare pare sa fie limitat. Actiunile Chinei, insa, vin intr-un moment in care consensul analistilor, organismelor internationale si investitorilor in privinta performantelor economice si a normalizarii politicilor monetare intr-o serie larga de economii emergente devenise la randul sau euforic.
Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
Tradeville S.A.
SSIF Tradeville SA nu face consultanta de investitii si nici recomandari de investitii. Rapoartele prezentate de societate reprezinta simple materiale informative care prezinta in mod obiectiv date despre piete financiare, emitenti si sectoare de activitate..
|
|
|
|
» Adauga comentariul tau |
Comentarii |
|
|
|
| « click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
| Recomanda aceasta pagina |
| Daca considerati acest articol interesant il puteti recomanda unui prieten folosind formularul alaturat. |
|
|
|
|
