|
| « click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
|
|
| Adaugat in data de 16-03-2010 |
 Rezerva Federala decide astazi - editorial
Alte stiri la aceasta categorie
Raman consecvent ipotezei formulate la inceputul acestei luni potrivit careia exista o buna fereastra de oportunitate in favoarea prelungirii, pentru un timp, a euforiei pietelor financiare internationale. Cu datele observabile la acest moment, insa, exista doua vulnerabilitati importante la adresa acestei ipoteze.
In primul rand este vorba de posibilitatea ca Beijingul sa radicalizeze actiunile de normalizare cantitativa a propriei politici monetare. Autoritatile chineze nu au anuntat masuri suplimentare in acest sens dupa 12 februarie, cand au decis majorarea pentru a doua oara in acest an a ratei minime a rezervelor bancare obligatorii.
Cele mai recente date economice locale publicate saptamana trecuta, totusi, au potentialul de a ingrijora autoritatile chineze. Astfel, in februarie preturile la nivelul consumatorilor din China au crescut anualizat cu 2,7% (fata de 1,5% in ianuarie), marcand astfel cel mai mare ritm de crestere din ultimele 16 luni. Asteptarile generale se concentrau pe o crestere anualizata a inflatiei de 2,3%. Rata inflatiei depaseste acum nivelul de 2,25% al dobanzii bonificate certificatelor de depozit cu scadenta pe 1 an. La inceputul acestei luni, premierul chinez Wen Jiabao a indicat ca Beijingul urmareste in acest an o rata a inflatiei de 3% si o crestere economica de 8%.
Tot luna trecuta, preturile caselor din 70 de arii metropolitane importante au crescut anualizat cu 10,7%, cel mai mare avans din ultimii aproape doi ani. Februarie a fost a noua luna de crestere.
Desi autoritatile chineze stiu ca economia ar putea deveni victima colaterala, probabilitatea ca Beijingul sa recurga din nou la drenarea excesului de lichiditate din sistemul sau financiar ramane notabila – mai ales in conditiile in care nu percep iminenta unei revalorizari a yuanului. Duminica la inchiderea congresului Partidului Comunist al Chinei, premierul Jiabao a declarat ca yuanul nu este subevaluat si ca celelalte state nu trebuie sa preseze China in chestiunea cursului de schimb.
O alta vulnerabilitate importanta la adresa prelungirii euforiei pietelor internationale se refera la posibilitatea ca Rezerva Federala sa transmita un semnal substantial privind normalizarea propriei politici monetare.
Banca centrala americana va face astazi un nou anunt de politica monetara. Asteptarile generale se concentreaza pe mentinerea dobanzii cheie la nivelul minim record de 0% - 0,25%, dar investitorii vor urmari cu atentie tonul comunicatului de politica monetara.
Pe 19 februarie, Rezerva Federala a anuntat ad-hoc majorarea ratei discount a dobanzii cu 0,25 puncte procentuale, de la 0,5% la 0,75%. Nivelul curent se situeaza la 0,5 puncte procentuale fata de rata cheie, desi in mod traditional ecartul dintre cele doua categorii de dobanzi este de 1 punct procentual. Pana la acest moment, banca centrala a reusit sa convinga pietele ca anuntul din 19 februarie nu marcheaza un precursor al unei ajustari similare a ratei cheie – dar memoria pietelor este scurta, iar consecventa participantilor la piata tine mai degraba de exceptii decat de reguli.
Raman la opinia ca pe termen scurt o majorare a ratei cheie din Statele Unite este putin probabila. In conditiile in care rata somajului ramane in apropierea celui mai recent maxim al ultimilor 26 de ani atins in octombrie la 10,1%, iar date recente sugereaza o noua alunecare a preturilor caselor, nu cred ca Rezerva Federala va risca inconsecventa.
In schimb, investitorii vor cauta astazi orice modificare de limbaj in comunicatul de politica monetara, si in special daca Rezerva Federala va reitera perspectiva mentinerii dobanzii cheie la niveluri exceptional de mici pentru o perioada extinsa de timp. Comunicatul emis pe 27 ianuarie in urma celei mai recente sedinte de politica monetara a indicat ca presedintele Rezervei Federale din Kansas City, Thomas Hoenig, a apreciat ca premisele economice si financiare s-au schimbat suficient asa incat asteptarile in privinta mentinerii unor niveluri exceptional de mici ale dobanzii cheie pentru o perioada extinsa de timp nu se mai justifica.
Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
Tradeville S.A.
SSIF Tradeville SA nu face consultanta de investitii si nici recomandari de investitii. Rapoartele prezentate de societate reprezinta simple materiale informative care prezinta in mod obiectiv date despre piete financiare, emitenti si sectoare de activitate.
Investitia in instrumente financiare presupune riscuri specifice incluzand fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare..
|
|
|
» Adauga comentariul tau |
Comentarii |
|
|
|
| « click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
| Recomanda aceasta pagina |
| Daca considerati acest articol interesant il puteti recomanda unui prieten folosind formularul alaturat. |
|
|
|
|
