transport caini, transport catei, transport caini international, transport catei international, transport pisici, transport pisici international, transport animale, transport animale de companie, transport caini anglia, transport caini germania, transport caini olanda, transport caini franta, transport caini belgia, transport caini pret, transport pisici germania, transport pisici anglia, transport animale anglia, transport animale germania, transport caini romania
Curs Valutar 29-03-2024 4.6085 lei 4.973 lei

 



A fost lansat Catalogul Persoanelor Fizice Autorizate click aici pentru detalii

ora exacta

Inele de logodna

Imobiliare, real estate

cosuri cadou Gourmetgift

Laronef

Contabilitate Constanta

service frigidere reparatii

Expert Contabil Constanta

Servicii curatenie Cluj

Deblocari usi metalice

Asfaltari Bucuresti

lac de pescuit cluj

Info, blog

reparatie frigidere Bucuresti

Curs Valutar E-ziare.ro


 
Contact & Despre noi
Politica de confidentialitate
SMART financial - © Smart Press
Stocheaza documente in cloud


« click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie
Tipareste acest articol Recomanda acest articol
Adaugat in data de 16-09-2011

Turcia ramane vulnerabila - editorial Tradeville

Turcia ramane vulnerabila - editorial Tradeville Am avut inca din debutul anului perceptia ca pietele de capital turcesti se plasau intr-o postura vulnerabila. Considerentele erau: 1) un experiment monetar dual destinat taierii atractivitatii lirei turcesti, 2) o economie care se supraincalzea (crestere anualizata de 11% in primul trimestru, revizuita mai tarziu la 11,6%), 3) un deficit de cont curent care se apropia de 10% din produsul intern brut (dublu fata de aceeasi perioada a anului trecut) finantat in proportie de aproape jumatate via fluxuri speculative pe termen scurt, 4) intensificarea crizei zonei.

Am testat aceasta ipoteza in iulie – august urmarind o performanta mai modesta a bursei de actiuni din Turcia in raport cu restul universului burselor de actiuni (dezvoltate si emergente deopotriva) indiferent de directia generala a acestora. In perioada considerarii acestei ipoteze, iShares MSCI Turkey Investable Market Index Fund (TUR) a pierdut 22% in timp ce iShares MSCI ACWI Index Fund (ACWI) a pierdut la randul sau 13%, generand astfel un ecart de 9% defavorabil bursei turcesti.

In urma cu cateva zile am decis sa retestez vulnerabilitatea pietelor de capital turcesti, de aceasta data pariul este directional si incearca sa capitalizeze pe seama unui declin suplimentar al cotatiilor bursei de actiuni locale si ale lirei turcesti in fata dolarului american. Considerentele raman in buna parte identice cu cele documentate in debutul anului, si acum acestea se circumscriu unei recalibrari severe a asteptarilor investitorilor pe pietele financiare internationale in general.

Banca centrala a Turciei a incercat o ajustare ordonata a deficitului de cont curent via un experiment monetar dual prin care a condus dobanda cheie la un mimim record (pentru a taia atractivitatea lirei, descurajand astfel intrarile de capital speculativ) si in acelasi timp a majorat rata rezervelor bancare obligatorii (pentru a descuraja creditarea si astfel aparitia presiunilor inflationiste). Experimentul monetar a esuat insa cel putin la unul din capetele sale. Este adevarat ca pe parcursul acestui an lira turceasca a devenit una din cele mai slabe valute din lume.
Dar creditarea a continuat sa inregistreze cresteri remarcabile (spre 35% anualizat, peste valorile de anul trecut si semnificativ peste cresterea prognozata oficial pentru acest an de 20% - 25%). In acelasi timp presiunile inflationiste se intensifica.

Ce nu a reusit sa faca banca centrala vor incerca probabil pietele financiare. Doar ca pietele genereaza de regula ajustari dezordonate ale deficitului de cont curent via exituri precipitate ale capitalurilor speculative.

Daca pentru pietele financiare in general ciclul benign din 2009 – 2010 s-a terminat (ipoteza centrala cu care lucrez de la mijlocul lunii trecute), speculatiile „carry trade” devin acum vulnerabile unor lichidari fortate iar cotatiile actiunilor, bondurilor si ale lirei turcesti risca deprecieri accelerate. Notati ca banca centrala a Turciei 1) doreste in mod explicit o depreciere a propriei monede, 2) desconsidera riscurile inflationiste nu doar la nivel local ci si la scara globala, 3) refuza ferm ideea potrivit careia economia locala se supraincalzeste.


Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
Tradeville S.A.


SSIF Tradeville SA nu face consultanta de investitii si nici recomandari de investitii. Rapoartele prezentate de societate reprezinta simple materiale informative care prezinta in mod obiectiv date despre piete financiare, emitenti si sectoare de activitate. Societatea noastra nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte.

SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera Rapoartele. SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o Procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Investitia in instrumente financiare presupune riscuri specifice incluzand fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.

S.S.I.F. Tradeville S.A., B-ul. Unirii 19, bl. 4B, Bucuresti, Romania tel: (021) 336 93 25, fax: (021) 336 92 33; Autorizata prin Decizia CNVM nr. 398/15.02.2005
.


 » Adauga comentariul tau Comentarii 
 
 
» adauga
Retta
Back in school, I'm doing so much leraning.
Kierra
This atrilce is a home run, pure and simple!
Buy OEM software online
6A86PF Yet, much is unclear. Could you describe in more details!...
« click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie
Tipareste acest articol Recomanda acest articol

Recomanda aceasta pagina 
Daca considerati acest articol interesant il puteti recomanda unui prieten folosind formularul alaturat.
 


Newsletter SMARTfinancial


» reset
TVA
+TVA
» arhiva curs valutar