|
« click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
|
Adaugat in data de 27-05-2010 |
Interventia Bancii Centrale Europene nu este iminenta - editorial
Alte stiri la aceasta categorie
In ultimele zile media internationala a comentat intens posibilitatea unei interventii a Bancii Centrale Europene in favoarea monedei unice europene. Ma indoiesc insa de iminenta unui asemenea eveniment.
„Ca sa fim clari, nu moneda unica europeana este in pericol, ci politicile fiscale ale unor state [membre ale zonei euro] care trebuie, si sunt, avute in vedere” – a declarat pentru Frankfurter Allgemeine Zeitung presedintele Bancii Centrale Europene, Jean-Claude Trichet. Desigur, declaratia nu mai are valoarea pe care ar fi avut-o cu cativa ani, cu cateva luni sau chiar cu cateva saptamani inainte.
Pe 6 mai, presedintele Trichet reitera viziunea bancii centrale potrivit careia institutia nu se va angaja in actiuni de relaxare monetara implicand cumparari de bonduri guvernamentale. Consiliul de Guvernare al bancii centrale nici macar nu discutase aceasta posibilitate, a mai indicat presedintele Trichet cu ocazia celui mai recent anunt de politica monetara din 6 mai.
Si totusi, doar trei zile mai tarziu, pe 9 mai Banca Centrala Europeana a taiat brutal legatura sa cu obsesia istorica pentru inflatie a Bundesbank, anuntand ca va incepe sa achizitioneze bonduri guvernamentale ale statelor membre ale zonei euro. Iar interventiile forex in favoarea euro au precedente istorice, spre deosebire de cumpararile de bonduri guvernamentale.
Dincolo de declaratiile de principiu ale presedintelui Trichet, exista doua argumente puternice care contrazic sentimentul iminentei unei interventii forex.
In primul rand, avantajul competitiv pe care declinul monedei unice europene il genereaza in favoarea zonei euro, pentru Germania in particular. Este probabil singurul motiv pentru care China nu si-a revalorizat inca propria moneda. Va fi extrem de dificil pentru zona euro, si din nou pentru Germania in special, sa renunte la acest unic factor pozitiv produs de criza datoriilor publice.
In al doilea rand, o interventie in favoarea euro, chiar si unilaterala (adica efectuata exclusiv de Banca Centrala Europeana, fara o coordonare cu alte banci centrale) se loveste de mesajul imperativ adresat in mod repetat Chinei de catre G7 privind flexibilizarea cursului de schimb al yuanului. Nu intamplator Banca Japoniei s-a abtinut de la interventii forex pe parcursul ultimilor doi ani, de aceasta data impotriva propriei monede, desi in multe momente dinamica yenului a cauzat autoritatilor de la Tokyo ingrijorari mult mai serioase.
Cele de mai sus nu reprezinta garantia absentei unei actiuni in forta a Bancii Centrale Europene in pietele forex. Doar ca nu sesizez iminenta unui asemenea eveniment, mai ales in conditiile in care rata de declin a monedei unice europene ramane relativ modesta.
Mihai Nichisoiu
Analist piete internationale
Tradeville S.A.
SSIF Tradeville SA nu face consultanta de investitii si nici recomandari de investitii. Rapoartele prezentate de societate reprezinta simple materiale informative care prezinta in mod obiectiv date despre piete financiare, emitenti si sectoare de activitate.
Investitia in instrumente financiare presupune riscuri specifice incluzand fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare..
|
|
» Adauga comentariul tau |
Comentarii |
|
|
Pait
Now I know who the brainy one is, Ill keep lkooing for your posts.
|
« click pentru a vizualiza toate articolele de la aceasta categorie |
|
Recomanda aceasta pagina |
Daca considerati acest articol interesant il puteti recomanda unui prieten folosind formularul alaturat. |
|
|
|
|